IPOとM&Aは二者択一問題か？

この10日程は久しぶりにテクノロジー企業のIPOが相次いでいますね。
例えばDivX、CommVault Systems、Riverbed Technology、それからShutterfly。どれも出だしは順調なようで、IPO市場復活か！とも囁かれています。例えば先日のVentureBeatの投稿（Why it still makes sense to go Public)ではこの点にふれ、IPOすることの利点とM&Aを比較して述べています。

その一方で、規模は様々ですがYahoo、Microsoft、Sun、MotorolaによるM&Aもあり9月21日から27日だけでもテクノロジー関連のM&Aは451Groupの統計によると55件に及んでいます。

さて、皆さんはこの数字をどう思われるでしょうか。IPOが増加し、M&Aとの分配が今後大幅に変わって形勢逆転すると思われますか？それともこのままM&A優勢で行くでしょうか？

私は数の面だけから見た場合、IPOが少数、M&Aが多数というトレンド自体は変わらないと思います。というか、多分、マーケットの状況を軸としたIPO vs. M&Aというこの種の問いは、ちょっと違うんじゃないだろうか、と違和感を覚えます。（自分でも問うたくせに拍子抜けな答えですみません）

確かにマクロの景気が良かったり、良質なIPOが続出した場合はIPO市場が活性化します。そうなるとIPOして然るべき企業は上場して、企業も株主もWinWinです。緩和が更に進み上場のハードルが低くなると、IPOして然るべきとは言えない企業まで上場してしまったりして後に調整される事になります。

この”然るべき”という視点が重要だと思うのです。 Read more »